Środki chemiczne

Światowy przemysł chemiczny nadal boryka się z kryzysem spowodowanym słabym popytem i chronicznym nadmiarem podaży. Od 2022 roku słaba konsumpcja w sektorach budowlanym i motoryzacyjnym – dwóch największych rynkach zbytu – zderzyła się z agresywną rozbudową mocy produkcyjnych, zwłaszcza w Chinach. Spadające ceny energii umożliwiły producentom z USA i Bliskiego Wschodu zwiększenie produkcji, co pogłębiło globalną nierównowagę i spowodowało spadek marż.

Nadpodaż produktów petrochemicznych pozostaje głównym wyzwaniem: Chiny nadal inwestują w nowe zakłady pomimo niskich marż, choć władze rozważają środki przeciwdziałające nadmiernej ekspansji, w tym modernizację starszych obiektów w celu poprawy wydajności i przesunięcia się w górę łańcucha wartości. Tymczasem producenci z USA i krajów Zatoki Perskiej wykorzystują tani etan i niskie koszty energii, aby utrzymać strukturalną przewagę kosztową, agresywnie eksportując podstawowe składniki petrochemiczne (olefiny, węglowodory aromatyczne i inne pochodne).

Europa nadal boryka się z najsilniejszymi presjami. Wysokie koszty energii i emisji dwutlenku węgla osłabiają konkurencyjność w obliczu gwałtownego wzrostu importu tanich polimerów ze Stanów Zjednoczonych i Bliskiego Wschodu, a także chińskiego eksportu produktów przetwórczych. Marże gwałtownie spadają, produkcja maleje, a tempo zamykania zakładów przyspiesza. Wezwania do interwencji rządowej w postaci ceł antydumpingowych, dotacji energetycznych i ulg w opłatach za emisję dwutlenku węgla przyniosły jak dotąd jedynie zapowiedzi, ale ograniczone działania.

Również Azja poza Chinami boryka się z trudnościami. Indyjski sektor chemikaliów specjalistycznych rozwija się dzięki popytowi ze strony branży farmaceutycznej i agrochemicznej, ale stoi w obliczu szoków celnych ze strony USA, podczas gdy Korea Południowa doświadcza spadku eksportu i konsolidacji. Branża oleochemiczna w Malezji i Indonezji korzysta z trendów związanych z surowcami pochodzenia biologicznego, ale pozostaje narażona na globalną nadwyżkę mocy produkcyjnych. Oprócz bankructw, reakcje firm, które przetrwały w branży, obejmują zamykanie zakładów w celu modernizacji, konsolidację oraz dywersyfikację w kierunku chemikaliów specjalistycznych i polimerów o wysokiej wydajności. Producenci z regionu Zatoki Perskiej rozwijają technologie przetwarzania ropy naftowej na chemikalia, a największe firmy przebudowują swoje portfele poprzez zbywanie aktywów i przejęcia (np. zakup firmy Covestro przez ADNOC za 11,7 mld EUR).

Rynki nawozów ustabilizowały się, ale nadal są narażone na wahania cen energii i ryzyko geopolityczne. Ceny azotu odbiły się do poziomu 700–800 USD za tonę pomimo niższych kosztów gazu, podczas gdy rynki fosforanów i potażu wykazują względną stabilność w obliczu ograniczonej podaży i korekt taryfowych.

Światowy sektor chemiczny nadal boryka się z kryzysem

Światowy przemysł chemiczny nadal boryka się z przedłużającym się spadkiem koniunktury, a wykorzystanie mocy produkcyjnych wśród głównych producentów spadło poniżej 75%. Tendencję tę napędza słaby popyt w połączeniu z utrzymującą się nadwyżką podaży, co najsilniej odczuwają producenci chemikaliów podstawowych. Od 2022 r. słaba konsumpcja w sektorach budowlanym i motoryzacyjnym zderzyła się z agresywną rozbudową mocy produkcyjnych, zwłaszcza ze strony Chin, których udział w globalnych mocach produkcyjnych kluczowych chemikaliów podstawowych (np. kwasu akrylowego, benzenu, propylenu, tlenku etylenu, sody kalcynowanej, styrenu) zbliża się do 50%. Ten gwałtowny wzrost spowodował spadek wskaźników wykorzystania mocy produkcyjnych na całym świecie, co ogranicza marże i wywiera presję na ceny. Tymczasem spadające koszty energii umożliwiły producentom w Stanach Zjednoczonych i na Bliskim Wschodzie zwiększenie produkcji, pogłębiając nierównowagę i przekierowując przepływy handlowe w stronę regionów o niskich kosztach.

Popyt na chemikalia pozostaje słaby w większości segmentów, odzwierciedlając ogólne trudności gospodarcze. Budownictwo i motoryzacja, dwa największe rynki końcowe, nadal hamują wolumeny sprzedaży. W 2026 r. oczekuje się jednak poprawy sytuacji w niektórych regionach geograficznych dla obu sektorów. Ponadto kategorie napędzane przez konsumentów, takie jak kosmetyki i perfumy, wracają do normy po latach rekordowego wzrostu. Zmusza to dostawców związków zapachowych, rozpuszczalników i polimerów opakowaniowych do dostosowania strategii dotyczących mocy produkcyjnych i cen.

Nadpodaż produktów petrochemicznych pozostaje dominującą cechą dzisiejszych rynków. Przykładem tego wyzwania są Chiny: pomimo niskich marż i chronicznej nadwyżki mocy produkcyjnych nadal trwają inwestycje w nowe zakłady. Oczekuje się nawet, że chińskie moce produkcyjne polietylenu wzrosną o kolejne 16% w 2026 r. (źródło: JLC). Władze rozważają jednak środki przeciwdziałające nadmiernej ekspansji, mające na celu ograniczenie zbędnej rozbudowy. Obejmują one plany tymczasowego zamknięcia starszych zakładów petrochemicznych (około 40% krajowych mocy produkcyjnych) w celu modernizacji mającej na celu poprawę wydajności i potencjalne przesunięcie produkcji w kierunku wyższych ogniw łańcucha wartości. Jeśli plan ten zostanie wdrożony, posunięcie to może przynieść sektorowi znaczną ulgę w perspektywie średnioterminowej. Oprócz wysokich mocy produkcyjnych w Chinach producenci z USA i Bliskiego Wschodu nadal cieszą się strukturalną przewagą kosztową nad konkurentami wykorzystującymi naftę (np. w Europie) dzięki tanim cenom etanu i umiarkowanym cenom energii. Umożliwia to wysoce konkurencyjną produkcję etylenu oraz agresywny eksport produktów pochodnych, takich jak polietylen.

Europa obciążona presją kosztową i zalewem importu

Biorąc pod uwagę korzystne warunki podaży i utrzymujące się słabe fundamenty popytu, światowe ceny i marże pozostają pod presją, a Europa ponosi największe straty. Producenci z USA i Bliskiego Wschodu wywierają presję na rynek europejski, dostarczając tanie polimery, podczas gdy Chiny zwiększają skalę eksportu tańszych produktów przetwórczych, takich jak PVC i PET. Europejskie firmy, hamowane przez wysokie koszty energii i emisji dwutlenku węgla, nadal tracą konkurencyjność, co skutkuje zmniejszaniem się marż, spadkiem produkcji i przyspieszeniem zamykania zakładów.

Najnowsze wskaźniki wskazują na przedłużające się spowolnienie. W UE-27 ogólna aktywność gospodarcza nadal spada w ujęciu rok do roku, a produkcja utrzymuje się na poziomie o 20% niższym od poziomu z 2019 r. Niemcy, największy producent chemiczny w Europie, pozostają głównym hamulcem wzrostu. Badania koniunktury również wskazują na przedłużające się spowolnienie: liczba nowych zamówień nadal spada na całym kontynencie, a przedsiębiorstwa wskazują słaby popyt jako główny czynnik ograniczający ich produkcję. Ogólny wskaźnik wykorzystania mocy produkcyjnych również utrzymuje się poniżej 75%, ale wydaje się stabilizować dzięki niedawnym zamknięciom zakładów.

W miarę nasilania się presji kosztowej europejscy producenci chemikaliów coraz głośniej domagają się interwencji rządowej. Ich postulaty obejmują cła antydumpingowe, dotacje energetyczne oraz zniesienie opłat związanych z emisjami dwutlenku węgla. Reakcja polityczna jest powolna, a jej efekty nie są jeszcze odczuwalne. Na przykład UE ogłosiła niedawno plan działania dla przemysłu chemicznego, mający na celu rozwiązanie tych problemów związanych z konkurencyjnością. Niemcy zaproponowały również pakiet pomocowy (oczekujący na wdrożenie) dla gałęzi przemysłu energochłonnych, ustalając od 2026 r. cenę energii elektrycznej dla przemysłu na poziomie 0,05 EUR/kWh, a także obniżając podatki i opłaty związane z energią elektryczną. Jednak żadne z tych środków nie zostało jeszcze wdrożone.

Azja, z wyjątkiem Chin, również pozostaje pod presją. Indyjski sektor chemikaliów specjalistycznych rozwija się dzięki popytowi ze strony branży farmaceutycznej i agrochemicznej, ale szok związany z 50-procentowymi cłami amerykańskimi zmusi do zmiany tras dostaw i osłabi konkurencyjność. W odpowiedzi Indie złagodziły ograniczenia importowe dotyczące podstawowych chemikaliów, takich jak PVC i PE, z Chin. Korea Południowa boryka się ze spadkiem eksportu i erozją konkurencyjności w obliczu słabego popytu ze strony Chin, co napędza proces konsolidacji (np. Lotte-Hyundai). Tymczasem sektor oleochemikaliów w Malezji i Indonezji zyskuje na globalnym zwrocie w kierunku surowców pochodzenia biologicznego, pomimo nadwyżki mocy produkcyjnych i ogólnej słabości rynku.

Szanse w obliczu spowolnienia

Sektor chemiczny przechodzi cykliczne spowolnienie, jednak nadal istnieją obszary odporności. Najbardziej dotknięte są chemikalia podstawowe, produkowane na dużą skalę i sprzedawane z niewielką marżą. Spadające ceny wypierają z rynku niekonkurencyjnych producentów, zmieniając kierunki przepływów handlowych i skupiając udziały w rynku w krajach posiadających strukturalną przewagę kosztową, zwłaszcza na Bliskim Wschodzie, w Stanach Zjednoczonych i w Chinach. Podmioty te, nawet pod presją, są lepiej przygotowane do przetrwania kryzysu.

Zupełnie inaczej wygląda sytuacja w przypadku chemikaliów specjalistycznych. Produkowane w mniejszych ilościach do zastosowań niszowych i charakteryzujące się wyższymi marżami, zapewniają one siłę cenową i ograniczoną możliwość substytucji. Dzięki dostępności tańszych surowców producenci chemikaliów specjalistycznych często osiągają lepsze wyniki w okresach spowolnienia gospodarczego.

Ta rozbieżność skłania do zmian strategicznych. Duzi gracze z sektora surowców wykorzystują spowolnienie gospodarcze do modernizacji infrastruktury i przesunięcia się w górę łańcucha wartości. W Chinach „inwolucja” napędzana polityką przyspiesza renowację starzejących się zakładów i zwrot w kierunku produktów specjalistycznych. Producenci z regionu Zatoki Perskiej wykorzystują przewagę kosztową i dążą do przejęć w celu ekspansji w sektorze przetwórczym, jednocześnie inwestując w technologie przetwarzania ropy naftowej na chemikalia — zwiększając wydajność petrochemiczną do 70–80 procent w porównaniu z 10–20 procentami w przypadku konwencjonalnego rafinowania. Ponadto coraz częściej dochodzi do tymczasowego zamykania zakładów w celu przeprowadzenia modernizacji, ponieważ firmy starają się przygotować do produkcji o wyższej wartości, gdy popyt się ożywi.

Konsolidacja nabiera tempa, ponieważ firmy dążą do osiągnięcia skali i wprowadzania innowacji. Zakup firmy Covestro przez ADNOC za 11,7 mld EUR podkreśla dążenie do rozwoju w kierunku polimerów o wysokiej wydajności i zintegrowanych platform. Firmy amerykańskie również przekształcają swoje portfele: Occidental zbywa OxyChem, a DuPont wycofuje się z produkcji aramidów, aby skupić się na produktach specjalistycznych.

Perspektywy są równie obiecujące w całym regionie Zatoki Perskiej. Zakrojone na szeroką skalę rządowe programy rozwojowe nadal napędzają działalność budowlaną, ponieważ kraje dążą do dywersyfikacji swoich gospodarek poza sektor węglowodorów. Saudyjska „Wizja 2030” oraz długoterminowe plany strategiczne Zjednoczonych Emiratów Arabskich zapewniają utrzymanie szeroko zakrojonych inwestycji w sektorach transportu, energetyki, przemysłu, turystyki, infrastruktury cyfrowej oraz rozwoju miast. W rezultacie oczekuje się, że do 2027 r. inżynieria lądowa i roboty publiczne pozostaną jednymi z najlepiej prosperujących segmentów budownictwa w regionie.

Rynki nawozów stabilizują się, ale ryzyko nadal istnieje

Ceny nawozów spadły w stosunku do szczytowego poziomu z 2022 r., ale nadal utrzymują się powyżej średnich sprzed kryzysu. Niedawny spadek cen gazu ziemnego obniżył koszty produkcji nawozów azotowych, a zniesienie przez Stany Zjednoczone ceł na produkty azotowe i fosforanowe poprawia przepływy handlowe i zmniejsza presję na ceny krajowe. Popyt pozostaje silny, wspierany przez ceny upraw i sezonowe zasiewy, jednak wzrost podaży jest ograniczony i dodatkowo hamowany przez zaostrzone chińskie kontrole eksportowe nawozów fosforowych, co naraża rynki na zmienność cen energii i ryzyko geopolityczne.

Ceny azotu odbiły się do poziomu 700–800 USD za tonę pomimo niższych kosztów gazu, co odzwierciedla ograniczoną podaż i silny sezonowy popyt. Zwolnienia celne w USA mogą spowodować krótkoterminową nadwyżkę podaży i zaostrzyć konkurencję między eksporterami. Ceny fosforanów ustabilizowały się, ale oczekuje się, że zwolnienia z ceł zmniejszą różnice cenowe między Stanami Zjednoczonymi a resztą świata oraz pobudzą import z Maroka i Arabii Saudyjskiej, podczas gdy chińskie ograniczenia eksportowe nadal ograniczają globalną dostępność. Rynki potażu są stosunkowo stabilne na poziomie 300–350 USD za tonę, co wynika z niezawodnych dostaw z Kanady i Białorusi oraz niskiej zmienności w porównaniu z innymi segmentami. Pomimo ryzyka geopolitycznego dostawy z Rosji przebiegają w dużej mierze bez zakłóceń, co wzmacnia stabilność rynku.