Sri Lanka

Ożywienie gospodarcze zahamowane przez cyklon Ditwah

Skutki kryzysu bilansu płatniczego i niewypłacalności państwa z 2022 r. utrzymywały się do 2023 r., po czym w 2024 r. gospodarka zaczęła się ożywiać. Ożywienie gospodarcze trwało w 2025 r., napędzane przez turystykę zagraniczną oraz odbicie w konsumpcji prywatnej, stymulowane rosnącymi wynagrodzeniami i przekazami pieniężnymi od emigrantów, silnym wzrostem akcji kredytowej oraz deflacją. Jednak nadejście cyklonu Ditwah 28 listopada 2025 r., a następnie ulewne deszcze, spowodowały znaczne szkody. Bank Światowy szacuje, że bezpośrednie szkody materialne wyniosły równowartość 4% PKB z 2024 r. Największy udział w szacowanych szkodach miała infrastruktura – drogi, mosty, linie kolejowe i sieci wodociągowe – szacowana na 1,735 mld USD, a następnie budownictwo mieszkaniowe (985 mln USD) i rolnictwo (814 mln USD).

Zniszczenia te z pewnością spowodowały spadek aktywności gospodarczej na przełomie lat 2025 i 2026. Oczekuje się jednak, że aktywność ta szybko się ożywi. Najszybsze tempo wzrostu odnotuje prawdopodobnie sektor budowlany ze względu na silny popyt na odbudowę. Niemniej jednak sektor usług (59% PKB w 2024 r.) pozostanie głównym motorem aktywności gospodarczej w 2026 r., zwłaszcza dzięki ożywieniu turystyki. Przed cyklonem liczba przyjazdów zagranicznych przekroczyła poziom z 2018 r. – szczytowy moment przed atakami wielkanocnymi w 2019 r. i pandemią – i oczekuje się, że powróci na ścieżkę wzrostu, wspierana przez silną konkurencyjność cenową tego kierunku turystycznego. Transport, który ucierpiał w wyniku cyklonu jedynie w niewielkim stopniu, będzie nadal przyczyniał się do wzrostu gospodarczego, zwłaszcza przeładunki morskie, napędzane silnym popytem oraz zwiększoną przepustowością portów w Kolombo i Hambantota. Napędzany produkcją odzieży (głównym towarem eksportowym) przemysł (27% PKB) powinien również powrócić na ścieżkę ożywienia po naprawie infrastruktury. Ponadto kluczową rolę odegra stopniowe ożywienie rolnictwa (8% PKB), które poważnie ucierpiało w wyniku cyklonu, ponieważ sektor ten zapewnia prawie 30% miejsc pracy – co czyni go kluczowym dla konsumpcji – a herbata pozostaje drugim co do wielkości produktem eksportowym. Wreszcie bardziej przewidywalne ramy makroekonomiczne ustanowione w ramach programu MFW wzmacniają zaufanie inwestorów. W tym kontekście reforma sektora energetycznego powinna przyciągnąć nowe bezpośrednie inwestycje zagraniczne w projekty związane z energią słoneczną, wiatrową i magazynowaniem energii, wspierane przez program Banku Światowego o wartości 150 mln USD (czerwiec 2025 r.).

Po jedenastu miesiącach deflacji inflacja powróciła w sierpniu 2025 r. do wartości dodatnich, napędzana rosnącymi cenami żywności oraz podwyżkami kilku taryf regulowanych. Aby zbliżyć inflację do docelowego poziomu 5%, bank centralny złagodził politykę pieniężną, obniżając w maju 2025 r. podstawową stopę procentową o 25 punktów bazowych do 7,75%. Przyczyniło się to do gwałtownego przyspieszenia akcji kredytowej w sektorze prywatnym, która w lipcu 2025 r. wzrosła o 19,6% w ujęciu rok do roku. Pomimo tymczasowego wpływu cyklonu – zakłóceń w łańcuchach dostaw powodujących niedobory niektórych produktów spożywczych – oczekuje się, że w 2026 r. inflacja pozostanie poniżej poziomu docelowego. Oczekuje się, że spadek światowych cen surowców oraz stabilizacja kursu rupii przeważą nad ożywieniem popytu i nowymi korektami taryf (szczególnie w zakresie energii elektrycznej). W związku z tym w 2026 r. można spodziewać się dalszych obniżek podstawowej stopy procentowej.

Cyklon wstrzymał konsolidację budżetową

Jeśli chodzi o budżet, rząd wywiązał się ze zobowiązań podjętych w ramach programu uzgodnionego z MFW w marcu 2023 r. Program ten przewiduje pakiet w wysokości 2,9 mld USD, który ma być wypłacany w ratach do 2027 r. Stanowi on podstawę ścieżki konsolidacji, opartej głównie na dochodach. W 2026 r. zamiast dalszych podwyżek podatków nacisk zostanie położony na poszerzenie podstawy opodatkowania i poprawę ściągalności. Władze planują obniżyć próg podatkowy dla podatku VAT i składek na ubezpieczenie społeczne, jednocześnie przyspieszając cyfryzację terminali płatniczych. Po stronie wydatków jedynie niewielka część środków na odbudowę po cyklonie zostanie pokryta z pomocy nadzwyczajnej od partnerów międzynarodowych. Stanowi to około 0,5% PKB, podczas gdy szkody szacuje się na prawie 4% PKB. Uzgodniony z MFW cel ustabilizowania całkowitych wydatków na poziomie około 20% PKB w 2026 r. nie zostanie osiągnięty, a deficyt wzrośnie.

Pod koniec grudnia 2024 r. Sri Lanka podjęła zdecydowany krok w kierunku rozwiązania kryzysu zadłużenia, podpisując porozumienie w sprawie restrukturyzacji około 98% wartości nominalnej swoich obligacji międzynarodowych. Prawie wszystkie euroobligacje zostały zamienione na nowe, bardziej zrównoważone instrumenty (wydłużone terminy zapadalności, okresy karencji, niższe stopy procentowe). Jednocześnie podpisano umowy dwustronne z wierzycielami oficjalnymi, w tym z członkami Klubu Paryskiego – zwłaszcza z Japonią, Indiami i Francją – a także z Chinami. Wskaźnik zewnętrznego długu publicznego wykazuje obecnie tendencję spadkową. Sri Lance przyznano okres karencji do 2027 r. Wreszcie, pomimo dodatkowych wydatków związanych z cyklonem, nie przewiduje się wzrostu obciążenia długiem, ponieważ władze będą czerpać ze swoich rezerw gotówkowych.

Oczekuje się, że saldo rachunku bieżącego osiągnie wartość ujemną w 2026 r., co będzie skutkiem spadku ruchu turystycznego po cyklonie oraz pogłębiającego się deficytu handlowego. W okresie od stycznia do listopada 2025 r. deficyt w handlu towarami wzrósł o 32% w ujęciu rok do roku, przy czym import – napędzany zakupami pojazdów i dóbr konsumpcyjnych – rósł szybciej niż eksport. Jednak eksport, w którym dominują odzież, herbata i kauczuk, odnotował ożywienie w miarę stopniowego ustępowania niedoborów środków produkcji, będących następstwem kryzysu z 2022 r. Eksport poniesie największe straty spowodowane zniszczeniami wywołanymi przez cyklon. Cła nałożone przez Stany Zjednoczone (30% od sierpnia 2025 r.), nawet jeśli są porównywalne lub niższe od ceł stosowanych przez sąsiednich konkurentów, wywierają dodatkową presję na przemysł odzieżowy. Deficyt dochodów pierwotnych zmniejszył się o 18% w okresie styczeń–listopad 2025 r. i będzie nadal maleć w 2026 r., zwłaszcza dzięki niższym odsetkom od długu. Przekazy pieniężne od diaspory – głównie z Bliskiego Wschodu – wzrosły o 22%, osiągając w 2025 r. poziom 8,1% PKB, i będą nadal rosnąć w 2026 r. Nie wystarczy to jednak, aby utrzymać saldo rachunku bieżącego na plusie. Niemniej jednak finansowanie awaryjne od partnerów, wypłaty z MFW oraz zwiększona elastyczność kursu walutowego powinny umożliwić dalsze uzupełnianie rezerw walutowych (odpowiadających 3,4 miesiąca importu w listopadzie 2025 r.).

Nowy lewicowy rząd stoi w obliczu wysokich oczekiwań dotyczących zmian po kryzysie z 2022 r.

Wybór we wrześniu 2024 r. prezydenta Aruny Kumary Dissanayake, a następnie miażdżące zwycięstwo jego lewicowej koalicji Narodowa Władza Ludowa (NPP) w wyborach parlamentarnych położyły kres siedemdziesięcioletnim rządom partii tradycyjnych. Na czele koalicji stoi partia prezydencka – inspirowany marksizmem Ludowy Front Wyzwolenia – co nie przeszkodziło prezydentowi w zobowiązaniu się do realizacji programu MFW. Rząd cieszy się poparciem społecznym, napędzanym wysokimi oczekiwaniami na zmiany, zwłaszcza w zakresie walki z korupcją i reformy państwa. W ciągu pierwszego roku rząd ograniczył wiele przywilejów politycznych i postawił przed sądem kilka postaci z poprzedniego reżimu, umacniając w ten sposób swój wizerunek jako siły zrywającej z przeszłością. Jednak rosnąca rozbieżność między obietnicami a powolnym tempem reform jest już podkreślana przez lokalne media, zwłaszcza że wyzwania strukturalne są ogromne. Głównym zagrożeniem dla stabilności politycznej są kwestie gospodarcze: ubóstwo utrzymuje się na wysokim poziomie, a poprawa warunków życia następuje powoli. Sposób, w jaki rząd poradził sobie z cyklonem Ditwah, wzmocnił to odczucie, a niektórzy przeciwnicy krytykują rząd za brak doświadczenia i nieefektywność. W wyborach samorządowych w maju 2025 r. NPP zdobyła jedynie 43% głosów – co stanowi spadek w porównaniu z jej zwycięstwami w wyborach prezydenckich i parlamentarnych.

Kraj ten, w dużym stopniu uzależniony od pomocy międzynarodowej, musi zachować równowagę w stosunkach z głównymi mocarstwami, zwłaszcza z Indiami i Chinami, dbając jednocześnie o zadowolenie pozostałych wierzycieli. Indie, główny darczyńca finansowy podczas kryzysu w latach 2022–2023, które zapewniły prawie 4 mld USD pomocy nadzwyczajnej, zajmują kluczową pozycję po podpisaniu w 2025 r. pięcioletniej umowy o współpracy wojskowej. Jednocześnie kraj dąży do utrzymania stosunków z Chinami, które jako pierwszy wierzyciel zgodziły się na umowę o restrukturyzacji zadłużenia w październiku 2023 r. Pekin pozostaje kluczowym partnerem: sfinansował i zrealizował liczne duże projekty infrastrukturalne i prawdopodobnie będzie nadal bardzo zaangażowany.

Ostatnia aktualizacja: styczeń 2026 r.