Angola

Słaby wzrost gospodarczy, potęgowany przez trudną sytuację w sektorze naftowym

Po gwałtownym spowolnieniu w 2025 r. oczekuje się, że w 2026 r. wzrost gospodarczy odnotuje umiarkowane ożywienie, wspierane przez wyższe średnie ceny ropy naftowej w następstwie wojny w Iranie. Będzie on jednak nadal ograniczany przez słabą aktywność wydobywczą i niemożność zwiększenia produkcji. Po spadku o 8% w 2025 r. (1 Mb/d) produkcja powinna odnotować niewielkie ożywienie do poziomu 1,1 Mb/d dzięki uruchomieniu wydobycia z kilku złóż, ale wynik ten będzie daleki od poziomu 2 Mb/d osiągniętego w 2008 r. Sektor boryka się z problemem wyczerpywania się złóż oraz brakiem inwestycji, co skutkuje licznymi przestojami związanymi z konserwacją. Sektor pozanaftowy utrzyma stabilny wzrost (+4%), napędzany przez usługi i produkcję rolną. Pomimo odkrycia znaczących złóż w 2025 r. wydobycie diamentów, promowane jako alternatywa dla uzależnienia od ropy, będzie miało trudności z napędzaniem wzrostu w obliczu konkurencji ze strony kamieni syntetycznych. Będzie kontynuowana renowacja korytarza kolejowego Lobito, ponieważ projekt uzyskał pożyczkę w wysokości 753 mln USD od banku rozwoju Stanów Zjednoczonych i Republiki Południowej Afryki. Połączenie z portem morskim umożliwi zwiększenie wolumenu transportu miedzi i minerałów krytycznych (kobaltu, niklu) z Angoli, Zambii i DRK do Atlantyku. W 2026 r. operator Lobito Atlantic Railway (LAR) zamierza już przetransportować koleją 240 000 ton miedzi z Kolwezi (DRK). Położona przy tej linii kolejowej kopalnia mieszanych węglanów pierwiastków ziem rzadkich (MREC) w Longojo, której budowę rozpoczęła w 2025 r. brytyjska firma Pensana, mogłaby zaspokajać do 5% światowego zapotrzebowania i przyczynić się do dywersyfikacji sektora wydobywczego.

Oczekuje się, że w 2026 r. inwestycje publiczne ponownie spadną z powodu ograniczonych środków budżetowych i konsolidacji przed rokiem wyborczym 2027. Oczekuje się, że konsumpcja prywatna, wspierana przez wzrost liczby ludności i spadającą inflację, nieznacznie wzrośnie, podobnie jak krajowe prywatne inwestycje w sektorach innych niż wydobywczy w kontekście spadających stóp procentowych. Dostęp do kredytu pozostaje jednak ograniczony ze względu na niewielkie rozmiary systemu bankowego i rynku finansowego.

Oczekuje się, że inflacja znacznie spowolni pomimo wyższych cen paliw (75% importowanych), dzięki niskim cenom żywności oraz stabilności kursu walutowego. Czynniki te zrównoważą dalsze ograniczanie dotacji paliwowych rozpoczęte w 2023 r. W związku z tym oczekuje się dalszego złagodzenia polityki pieniężnej po obniżeniu stopy referencyjnej o 100 punktów bazowych do 17,5% w styczniu 2026 r. Kwanza pozostanie przewartościowana pomimo presji spadkowej. W celu opanowania inflacji Narodowy Bank Angoli (BNA) aktywnie bronił kwandy w 2025 r., aby ustabilizować jej kurs względem dolara. Oczekuje się, że polityka ta będzie kontynuowana w 2026 r., nawet jeśli możliwe będą ograniczone dewaluacje w przypadku rozczarowujących dochodów z ropy naftowej. Rezerwy walutowe są obecnie wystarczające (na 7 miesięcy) do utrzymania tej polityki.

Stabilizacja deficytu budżetowego spowodowana wzrostem dochodów z węglowodorów

Deficyt budżetowy pogłębił się w 2025 r. pod wpływem spadku dochodów z ropy naftowej (-20% r/r), którego nie zrekompensowały rekordowe dochody z innych źródeł niż ropa naftowa (9,9% PKB). Oczekuje się, że saldo budżetowe ustabilizuje się w 2026 r. dzięki cięciom wydatków, wynikającym z dalszego zmniejszenia dotacji, które dotkną głównie paliwa, oraz ograniczeniu inwestycji publicznych (-7%) kosztem infrastruktury i dywersyfikacji. Po stronie dochodów dochody z ropy i gazu odnotują odbicie, podczas gdy dochody z innych źródeł niż ropa naftowa prawdopodobnie ulegną stagnacji. Program prywatyzacyjny POPRIV, uruchomiony w 2023 r., ma zostać zakończony w 2026 r. W sumie sprywatyzowano 116 przedsiębiorstw publicznych, często niewielkich, za łączną kwotę 1,3 mld USD, a w 2026 r. ma nastąpić prywatyzacja kolejnych 49 podmiotów. Planowane są częściowe debiuty giełdowe, w tym Standard Bank Angola i Unitel (spółka telekomunikacyjna). Prywatyzacja Sonangol została jednak odłożona na czas nieokreślony.

Po wyraźnym spadku w 2024 r., spowodowanym nadwyżką pierwotną, wzrostem gospodarczym, inflacją oraz stabilizacją kwandy, udział długu publicznego zaczął ponownie nieznacznie rosnąć w 2025 r., a tendencja ta ma się utrzymać w 2026 r. Zdolność do spłaty długu pozostaje na zadowalającym poziomie. Dominujący jest dług zagraniczny (71% całości), podobnie jak jego denominacja w walutach obcych (80%). Naraża to kraj na ryzyko kursowe w przypadku dewaluacji kwandy przez BNA, co zdarza się sporadycznie. Dług zagraniczny ma głównie charakter długoterminowy (średni pozostały okres zapadalności wynosi 9 lat) i jest oprocentowany według stóp zmiennych (58%), podczas gdy dług krajowy jest zasadniczo krótkoterminowy i oprocentowany według stóp stałych. Dług zagraniczny znajduje się w posiadaniu banków komercyjnych (41% całości, z czego prawie jedna trzecia należy do China Development Bank i jest zabezpieczona ropą naftową), a następnie wierzycieli wielostronnych (23%) oraz posiadaczy obligacji (22%). W 2026 r. odsetki od długu będą stanowić prawie jedną trzecią dochodów publicznych, a zapotrzebowanie na finansowanie publiczne wyniesie łącznie 11% PKB.

Nadwyżka na rachunku bieżącym gwałtownie się skurczyła w 2025 r. (-81% w ciągu pierwszych trzech kwartałów) z powodu spadku eksportu ropy naftowej oraz wzrostu importu dóbr kapitałowych związanych z inwestycjami zagranicznymi. Oczekuje się, że saldo rachunku bieżącego w 2026 r. utrzyma się na poziomie niewielkiej nadwyżki, ponieważ wzrost cen importowanego paliwa częściowo zrównoważy wzrost eksportu ropy naftowej. Eksport diamentów — kierowany głównie do Zjednoczonych Emiratów Arabskich (77% całkowitego eksportu diamentów) — może zostać zakłócony przez gwałtowny spadek ruchu lotniczego w kierunku Zatoki Perskiej. Saldo bezpośrednich inwestycji zagranicznych (BIZ) netto po raz pierwszy od 2019 r. osiągnęło w 2025 r. nieznacznie dodatni poziom i może utrzymać się na tym poziomie w 2026 r. W 2025 r. ogłoszono znaczące inwestycje w wydobycie węglowodorów, w szczególności przez Eni i BP (5 mld USD za pośrednictwem ich spółki joint venture Azule Energy) oraz przez TotalEnergies (3 mld USD na rozbudowę złoża Dalia). Shell ogłosił również powrót do Angoli po dwudziestoletniej nieobecności. Jednak tendencja w zakresie bezpośrednich inwestycji zagranicznych odzwierciedla głównie spadek spłat pożyczek wewnątrzgrupowych przez koncerny naftowe spowodowany zmniejszeniem ich zysków w tym kraju, które spadły o 23% r/r. Polityka substytucji importu paliw nie przebiega zgodnie z harmonogramem. Chociaż rafineria w Cabindzie, będąca spółką joint venture pomiędzy przedsiębiorstwem państwowym Sonangol (10%) i brytyjskiej firmy Gemcorp (90%), rozpoczęła produkcję pod koniec 2025 r., aby zaspokoić 5% krajowego zapotrzebowania na paliwa, to większa rafineria w Lobito, której uruchomienie pierwotnie planowano na 2027 r., ogłosiła konieczność pozyskania dodatkowych inwestycji w wysokości 4,8 mld USD. Oczekuje się, że produkcja skroplonego gazu ziemnego (LNG) gwałtownie wzrośnie w 2026 r. dzięki zwiększonemu wydobyciu ze złóż Quiluma i Maboqueiro na północy kraju, eksploatowanych przez konsorcjum New Gas (Eni, TotalEnergies, BP, CABGOC i Sonangol). Na koniec 2026 r. planowany jest poziom produkcji wynoszący 4 mld metrów sześciennych LNG.

Osłabienie władzy prezydenta na tle niezadowolenia społecznego

W 2025 r. utrzymywał się powolny spadek popularności Movimento Popular de Libertação de Angola (MPLA, lewica), partii sprawującej władzę od czasu uzyskania niepodległości w 1975 r. Partia prezydenta João Lourenço zdobyła w wyborach w 2022 r. jedynie 124 mandaty z 220 (o 26 mniej niż w poprzednich wyborach), a tuż za nią uplasowała się główna partia opozycyjna, União Nacional para a Independência Total de Angola (UNITA, prawica), która zdobyła 90 mandatów. UNITA, wcześniej osłabiona przez wewnętrzne podziały, zyskała na większej spójności po ponownym wyborze Adalberto Costy Juniora na swojego przywódcę w listopadzie 2025 r., kiedy to uzyskał on znaczną większość głosów. W lipcu 2025 r. ogłoszenie zniesienia dopłat do paliw wywołało masowe demonstracje w Luandzie, które zostały brutalnie stłumione, powodując śmierć 30 osób. Pomimo zmiany kursu w polityce ograniczania dotacji sytuacja polityczna w 2026 r. pozostanie niestabilna z powodu rosnącego niezadowolenia społecznego spowodowanego ubóstwem, kosztami utrzymania i głębokimi nierównościami. Dominacja partii rządzącej może zostać podważona w wyborach parlamentarnych w 2027 r., które, jak się oczekuje, będą szczególnie napięte, ponieważ pan Lourenço, sprawujący urząd przez dwie kadencje od 2017 r., nie może ponownie kandydować. Zwycięstwo partii MPLA pozostaje jednak prawdopodobne ze względu na ścisłą kontrolę państwa nad procesem wyborczym oraz presję wywieraną na opozycję. Ogłoszenie niepodległości przez Frente para a Libertação do Estado de Cabinda (FLEC) 21 lutego 2026 r. w odniesieniu do eksklawy Cabinda (stanowiącej 60% krajowej produkcji ropy naftowej) może ponownie wywołać napięcia związane z bezpieczeństwem, ale ryzyko zbrojnego powstania na dużą skalę pozostaje niskie, biorąc pod uwagę ograniczone możliwości wojskowe FLEC.

Na arenie międzynarodowej Angola opowiada się za polityką niezaangażowania na szczeblu globalnym, wykorzystując rywalizację między Chinami – swoim historycznym partnerem handlowym, którego znaczenie ma tendencję do zmniejszania się – a Stanami Zjednoczonymi w celu przyciągnięcia inwestycji zagranicznych w sektorach logistyki i górnictwa. Angola zbliżyła się do Unii Europejskiej, która zobowiązała się do inwestycji w korytarz Lobito w kontekście dywersyfikacji dostaw energii oraz dostępu do kluczowych minerałów z Afryki Środkowej. Podpisano ważną umowę o partnerstwie ze Zjednoczonymi Emiratami Arabskimi, w wyniku której koncesję na port w Luandzie przyznano firmie AD Ports oraz złożono zamówienia na sprzęt wojskowy z Emiratów. Angola opuściła OPEC w styczniu 2024 r. w wyniku sporu dotyczącego limitów wydobycia. Na kontynencie afrykańskim prezydencja pana Lourenço w Unii Afrykańskiej (UA) w okresie od lutego 2025 r. do lutego 2026 r. zakończyła się mieszanymi wynikami, szczególnie w kwestii sudańskiej. Niemniej jednak ugruntowało to pozycję Angoli jako głównego mediatora w konflikcie w Demokratycznej Republice Konga, mimo że namacalne rezultaty pojawiają się powoli.

Ostatnia aktualizacja: luty 2026 r.