Szwajcaria
Niemcy
Włochy
Chorwacja
Austria
Chiny
IndieWzrost napędzany konsumpcją i funduszami europejskimi
Po wyraźnym spowolnieniu w 2025 r. w obliczu burzliwej sytuacji w handlu międzynarodowym oczekuje się, że wzrost gospodarczy Słowenii przyspieszy w 2026 r. i utrzyma się na wysokim poziomie w 2027 r., znacznie przewyższając tempo wzrostu w strefie euro. Konsumpcja prywatna (50% PKB) pozostanie głównym motorem koniunktury, wspierana przez rynek pracy, na którym nadal panuje niedobór pracowników. Stopa bezrobocia jest niska (4,6% w marcu 2026 r.), a płace nominalne zarówno w sektorze publicznym, jak i prywatnym nadal rosną w szybkim tempie (+7,3% rok do roku w marcu 2026 r.), szczególnie w rolnictwie i na rynku nieruchomości (+12% w obu sektorach). Oczekuje się jednak, że ponowny wzrost inflacji (3,6% rok do roku w maju 2026 r.), spowodowany głównie gwałtownym wzrostem cen paliw (+19,2% w maju 2026 r. w porównaniu z +3,4% w styczniu), będzie stopniowo osłabiał siłę nabywczą gospodarstw domowych. W tym kontekście powrót EBC do bardziej restrykcyjnej polityki pieniężnej – przejawiający się pierwszą podwyżką stóp o 25 punktów bazowych w czerwcu 2026 r. po dwóch latach łagodzenia polityki – a także możliwość dalszych podwyżek, jeśli presja inflacyjna w strefie euro będzie się utrzymywać, mogą również osłabić dynamikę popytu krajowego.
Inwestycje pozostaną drugim filarem wzrostu gospodarczego, wspierane przez kontynuację projektów finansowanych przez Unię Europejską oraz działania związane z odbudową po poważnych powodziach z 2023 r. Słowenia korzysta z pakietu w wysokości 2,7 mld EUR w ramach Instrumentu na rzecz Odbudowy i Odporności (RRF), z którego piąta transza w wysokości 230 mln EUR została niedawno wypłacona (kwiecień 2026 r.). Środki te (370 mln EUR do końca września 2026 r.) będą nadal wspierać inwestycje w transformację energetyczną, cyfryzację, infrastrukturę, opiekę zdrowotną i edukację, przy czym sfinansowano już ponad 1 390 projektów. Oczekuje się również, że sektory o wysokiej wartości dodanej skorzystają ze znacznych inwestycji, w szczególności przemysł farmaceutyczny – w następstwie decyzji szwajcarskiej grupy z lipca 2025 r. o utworzeniu nowego zakładu produkcji leków biopodobnych – a także sektor motoryzacyjny, wraz z planowaną produkcją elektrycznego Renault Twingo w zakładzie w Novo Mesto, której towarzyszyć będzie inwestycja szacowana na kwotę od 120 mln do 400 mln EUR w 2026 r. Jednocześnie turystyka (10% PKB) będzie nadal wspierać aktywność gospodarczą po odnotowanym w 2025 r. wzroście liczby przyjazdów o 6,2% w porównaniu z 2024 r., napędzanym bliskością kraju do głównych europejskich rynków źródłowych – zwłaszcza Niemiec, Austrii, i Włoch – a także dzięki ciągłym inwestycjom w infrastrukturę transportową i hotelarską.
Finanse publiczne w dobrej kondycji, ale stopniowo słabnące
Po wzroście w 2025 r. oczekuje się, że deficyt budżetowy będzie się nadal pogłębiał w latach 2026 i 2027, zbliżając się do zalecanego przez Unię Europejską pułapu 3% PKB. Wydatki pozostaną na wysokim poziomie, napędzane wzrostem wynagrodzeń w sektorze publicznym, emerytur, świadczeń socjalnych, a także rosnącymi potrzebami w zakresie obronności. Nowa, zwolniona z podatku premia zimowa dla pracowników sektora publicznego również przyczyni się do wzrostu wydatków publicznych. Wzrost dochodów będzie bardziej umiarkowany, ponieważ nowa składka przeznaczona na finansowanie opieki długoterminowej tylko częściowo zrównoważy obniżki podatku VAT oraz podatków od osób prawnych i gospodarstw domowych wprowadzone w maju, a także obniżki niektórych podatków energetycznych. Pomimo utrzymującego się ekspansywnego kursu polityki fiskalnej oczekuje się, że wskaźnik długu publicznego do PKB utrzyma tendencję spadkową, wspierany przez solidny wzrost nominalny i stosunkowo ograniczone potrzeby finansowe.
Oczekuje się, że Słowenia będzie nadal odnotowywać nadwyżkę na rachunku bieżącym w latach 2026 i 2027, choć nieco niższą niż w 2025 r. Silny popyt krajowy będzie wspierał import, podczas gdy wzrost kosztów energii – przynajmniej w 2026 r. – przyczyni się do pogłębienia deficytu handlowego. Utrzymująca się słaba koniunktura niemieckiego przemysłu motoryzacyjnego, będącego kluczowym partnerem handlowym, prawdopodobnie będzie nadal negatywnie wpływać na eksport niektórych produktów przemysłowych, a mianowicie pojazdów samochodowych, maszyn i urządzeń przemysłowych, metali oraz dóbr pośrednich. Natomiast sektor farmaceutyczny pozostanie czynnikiem wspierającym. Eksport usług, zwłaszcza w turystyce i transporcie, będzie nadal stanowił podstawę nadwyżki na rachunkach zewnętrznych.
Bardzo krucha nowa koalicja
Wybory parlamentarne w marcu 2026 r. znacząco zmieniły układ sił politycznych, nie przynosząc jednak wyraźnej większości. Ruch Wolności (GS), lewicowa partia kierowana przez urzędującego premiera Roberta Goloba, zapewnił sobie przewagę 29 z 90 mandatów, wyprzedzając Słoweńską Partię Demokratyczną (SDS), konserwatywną partię prawicową kierowaną przez Janeza Janšę (28 mandatów). Pomimo niewielkiej przewagi Robert Golob nie zdołał utworzyć stabilnej koalicji, co utorowało drogę do powrotu Janeza Janšy na stanowisko premiera na czwartą kadencję w maju 2026 r. Nowy rząd opiera się zatem na mniejszościowej koalicji prawicy i centroprawicy, skupiającej SDS, partie konserwatywne NSi, SLS i Fokus (9 mandatów), a także partię Demokrati (centroprawica, 6 mandatów), wspieraną przez prawicowo-populistyczną partię Resni.ca (5 mandatów), wraz z dwoma przedstawicielami mniejszości włoskiej i węgierskiej oraz jednym posłem niezależnym. Chociaż taki układ pozwala premierowi na zapewnienie sobie większości operacyjnej, to jednak oparcie się na szerokim gronie partnerów o zróżnicowanych orientacjach politycznych zwiększa ryzyko rozdrobnienia i może utrudnić wdrażanie niektórych reform.
Z punktu widzenia stosunków zewnętrznych kraj pozostaje mocno zakorzeniony w Unii Europejskiej, strefie euro i NATO oraz wspiera Ukrainę. Stosunki z Chorwacją naznaczone są sporem granicznym dotyczącym Zatoki Pirańskiej, natomiast kwestie migracyjne związane z szlakiem zachodniobałkańskim będą nadal powodować sporadyczne napięcia.