W pierwszych 3 kwartałach 2025 roku odnotowaliśmy 5215 przypadków niewypłacalności wśród polskich przedsiębiorstw. Oznacza to dalszą kontynuację wzrostu, tym razem o blisko 17% w porównaniu do analogicznego okresu 2024 roku, w którym 4465 przedsiębiorstw ogłosiło niewypłacalność. Natomiast dynamika rok do roku utrzymuje się na zbliżonym poziomie do poprzednich kwartałów.
Otoczenie makroekonomiczne pozostaje sprzyjające. Według najnowszych danych GUS, PKB w II kwartale wzrosło aż o 3.4% rok do roku, co jest jednym z najwyższych wyników w Unii Europejskiej. Choć obecna struktura wzrostu gospodarczego wskazuje, że konsumpcja pozostaje głównym motorem ekspansji, dane o wyższej częstotliwości pokazują, że kolejne odczyty powinny wskazywać na wyższy udział inwestycji w dynamice PKB.
Produkcja przemysłowa według danych z września wzrosła aż o 7.4% rok do roku, z czego najwyższy wzrost odnotował segment produkcji dóbr inwestycyjnych, co pokazuje, że sektor przedsiębiorstw w Polsce coraz aktywniej prowadzi działalność inwestycyjną. Jak zdążyliśmy już się przyzwyczaić, od początku tego roku główne zagrożenia dla dalszego przyspieszenia wzrostu mają źródła zewnętrzne. Poza oczywiście wojnami handlowymi, które, chociaż mniej zawzięte, pozostawiły cła na historycznie wysokich poziomach, polscy eksporterzy mają powody do obaw, widząc najnowsze dane pochodzące z gospodarki naszego największego partnera handlowego.
Dane o produkcji przemysłowej z Niemiec, która spadła o 4.3% m/m w sierpniu, pokazują alarmujące pogorszenie w przemyśle. Chociaż przyglądając się bliżej danym, wiele wskazuje na dominację czynników jednorazowych, jak wstrzymanie produkcji w wyniku dni wolnych, obawy o popyt zewnętrzny pozostają istotne.
Sektor przedsiębiorstw, chociaż wciąż pod presją wysokich stóp procentowych oraz niesprzyjających warunków zewnętrznych, zaczyna stopniowo poprawiać swoją sytuację. Najnowsze dane pokazują odbicie w rentowności sprzedaży wśród przedsiębiorstw.
komentuje Mateusz Dadej, Główny Ekonomista Coface w Polsce i w Regionie Europy Centralnej
Ochłodzenie na rynku pracy i wynikające z niego obniżenie dynamiki wynagrodzeń dało oddech przedsiębiorstwom, które dotychczas mierzyły się z istotnym wzrostem kosztów. Co więcej, niewielka skala podwyżki płacy minimalnej w 2026 również powinna obniżyć dynamikę wynagrodzeń w nadchodzącym roku. Jako dłużnik netto, sektor przedsiębiorstw również dodatkowo skorzystał na serii obniżek stóp procentowych, chociaż te pozostają na historycznie wysokich poziomach.
Poza obniżeniem kosztów finansowych, dane ankietowe Narodowego Banku Polskiego wskazują również na wyższy popyt na finansowanie kredytem bankowym, szczególnie wśród przedsiębiorstw małych i średnich. W niedalekim horyzoncie powinno to sprzyjać tezie o większej kontrybucji inwestycji do wzrostu gospodarki.
Pobierz raport i bądź na bieżąco!