Chiny
USA
Hongkong
Japonia
Singapur
Korea Południowa
AustraliaTrwały wzrost napędzany eksportem technologii
Oczekuje się, że wzrost gospodarczy Tajwanu w 2027 r. ulegnie spowolnieniu, ale nadal będzie solidny po silnym przyspieszeniu w latach 2025 i 2026, wynikającym z dynamicznie rozwijającego się eksportu. Jako wiodący światowy producent półprzewodników wyspa czerpie znaczne korzyści z rosnącego globalnego popytu na moc obliczeniową i technologie sztucznej inteligencji, co z kolei napędza eksport półprzewodników. Handel zagraniczny pozostaje głównym motorem wzrostu i odpowiada za 70% tempa wzrostu PKB od początku 2026 r. W rezultacie kraj ten jest szczególnie narażony na spowolnienie globalnych inwestycji w sztuczną inteligencję, a także na protekcjonistyczną politykę zarówno Stanów Zjednoczonych, jak i Chin. Niemniej jednak oczekuje się, że silna tendencja wzrostowa obserwowana w sektorze elektronicznym utrzyma się, choć sektor ten będzie musiał zmierzyć się z rosnącą konkurencją, ponieważ Stany Zjednoczone, Chiny i Korea Południowa dążą do zmniejszenia swojej zależności od tajwańskich półprzewodników. Rozbudowa mocy produkcyjnych może wywierać presję na obniżenie cen, zwłaszcza w przypadku starszych układów scalonych, których produkcja jest mniej skomplikowana. Jednocześnie sektory tradycyjne borykają się z mniej sprzyjającymi warunkami. Produkcja w przemyśle metalowym i chemicznym, zagrożona napływem konkurencyjnych cenowo chińskich produktów, jest znacznie niższa niż w 2021 r. Produkcja rolna uległa stagnacji w 2025 r., po czym w pierwszym kwartale 2026 r. odnotowała umiarkowany wzrost. Aktywność budowlana również była ograniczona przez cały 2025 r. oraz w pierwszym kwartale 2026 r., ponieważ kraj nadal boryka się z utrzymującymi się wyzwaniami związanymi z rynkiem mieszkaniowym. Rosnąca koncentracja działalności gospodarczej w sektorze elektronicznym jest wynikiem tej dwutorowej dynamiki gospodarczej.
Po słabym 2025 r. konsumpcja gospodarstw domowych (41% PKB) odnotowała niewielkie ożywienie i oczekuje się, że w 2026 r. wzrośnie o 3,6%. Jest ona wspierana zarówno przez działania rządowe, jak i poprawiającą się sytuację na rynku pracy, choć nadal czerpie jedynie marginalne korzyści z dobrych wyników eksportu elektroniki. Jeśli chodzi o politykę, rządowy mechanizm podwójnego łagodzenia skutków wzrostu cen, w ramach którego państwowa spółka CPC przejmuje część podwyżek cen paliw, a Taipower – część korekt taryf za energię elektryczną, pomógł chronić gospodarstwa domowe przed niedawnym szokiem cenowym na rynku energii. W rezultacie, pomimo gwałtownego wzrostu cen importowych (+26% rok do roku w czerwcu 2026 r.), inflacja cen konsumpcyjnych pozostała umiarkowana i utrzymuje się nieco poniżej 2-procentowego celu Banku Centralnego Republiki Chińskiej (CBC). W tym kontekście zaostrzenie polityki pieniężnej – stopa procentowa wynosiła 2% w lipcu 2026 r. – wydaje się mało prawdopodobne w 2026 r. Wydatki gospodarstw domowych zostały również pobudzone przez program powszechnych transferów pieniężnych uruchomiony w listopadzie 2025 r., którego wartość wyniosła 230 mld TWD, czyli 0,7% PKB. Obecnie rozpatrywany jest projekt ustawy dotyczącej przedłużenia tego programu. Tymczasem sytuacja na rynku pracy nadal się poprawia, a stopa bezrobocia spadła w maju 2026 r. do 3,3%, osiągając najniższy poziom w maju od 2000 r. Tendencja ta wynikała głównie z tworzenia nowych miejsc pracy w sektorze zakwaterowania i usług. Poprawa ta może jeszcze bardziej wzmocnić pozytywny cykl między wydatkami gospodarstw domowych a zatrudnieniem.
Oczekuje się, że inwestycje (24% PKB) pozostaną na bardzo wysokim poziomie w 2026 r. (+6,2%), pomimo niewielkiego spowolnienia spowodowanego głównie słabszymi inwestycjami przedsiębiorstw państwowych. Oczekuje się jednak, że inwestycje prywatne będą nadal rosły w szybkim tempie, napędzane zobowiązaniami głównych światowych firm elektronicznych. Import dóbr kapitałowych związanych z półprzewodnikami wzrósł o 22,4%, co podkreśla trwającą rozbudowę mocy produkcyjnych w tym sektorze. Firma AMD ogłosiła inwestycję w wysokości 10 mld USD w celu wsparcia zwiększenia mocy produkcyjnych w zakresie szaf serwerowych do sztucznej inteligencji w drugiej połowie 2026 r., natomiast firma Google zwiększyła dotychczas w tym roku swoje lokalne inwestycje o 27 mld TWD (840 mln USD) w celu rozbudowy infrastruktury centrów danych.
Solidne finanse publiczne i ograniczone zadłużenie
Oczekuje się, że saldo budżetowe pozostanie bliskie równowagi zarówno w 2026 r., jak i w 2027 r. Projekt ustawy budżetowej na rok 2026, który w lipcu nie został jeszcze uchwalony, przewiduje znaczny wzrost wydatków na obronę (+14% do 3,2% PKB) oraz inwestycji publicznych w technologie (+13%), zwłaszcza w sztuczną inteligencję, półprzewodniki, badania w dziedzinie obronności, bezpieczeństwo i nadzór oraz telekomunikację. Wydatki socjalne będą nadal stanowić największą kategorię wydatków, wynoszącą 11% PKB. Niemniej jednak prognozowany deficyt na 2026 r. (1% PKB) może nieznacznie przekroczyć oczekiwania ze względu na wdrożenie środków wsparcia cen energii. Przedsiębiorstwa państwowe Taipower i CPC w pełni przejęły na siebie wzrost międzynarodowych cen energii, przy czym gaz ziemny stanowi 40% koszyka energetycznego, co spowodowało znaczne straty dla obu spółek. Sam całkowity dług Taipower wynosi 9% PKB. Pomimo tych presji dług publiczny jest nadal niski w porównaniu z międzynarodowymi standardami i znajduje się głównie w rękach banków krajowych.
Oczekuje się, że bilans handlowy utrzyma się na wysokim poziomie nadwyżki, co pomoże podtrzymać wyjątkowo dużą nadwyżkę na rachunku bieżącym Tajwanu. W drugiej połowie 2026 r. wzrost eksportu prawdopodobnie pozostanie silny, wspierany przez solidny portfel zamówień oraz przyspieszające inwestycje związane ze sztuczną inteligencją realizowane przez dostawców usług w chmurze. Google, Amazon, Meta i Microsoft łącznie skorygowały w górę swoje prognozy nakładów inwestycyjnych na rok 2026, z 670 mld USD w lutym (+62% r/r) do 725 mld USD w maju (+75% r/r). Natomiast eksport produktów spoza sektora technologicznego konsekwentnie osiągał słabsze wyniki, rosnąc jedynie o 7,5% w okresie od stycznia do maja 2026 r. Bank Centralny Republiki Chińskiej (CBC) zwrócił uwagę na kilka branż spoza sektora technologicznego, które mogłyby z powodzeniem zmienić swoje pozycjonowanie, aby skorzystać z boomu na sztuczną inteligencję, w tym przemysł petrochemiczny poprzez produkty specjalistyczne, przemysł metalowy poprzez rozwiązania chłodnicze i komponenty do szaf serwerowych dla infrastruktury sztucznej inteligencji oraz sektor budowlany poprzez usługi inżynieryjne dla zakładów produkujących półprzewodniki. Saldo usług tradycyjnie wykazuje deficyt (z wyjątkiem okresu pandemii Covid-19), co wynika z wydatków Tajwańczyków za granicą. Może on jednak skorzystać na wzroście liczby odwiedzających z Azji Południowej, Azji Południowo-Wschodniej i regionu Pacyfiku w ramach nowej polityki południowej (New Southbound Policy) wprowadzonej w 2016 r., a także na perspektywie rzeczywistego wznowienia ruchu turystycznego z Chin kontynentalnych. Niemniej jednak szybki powrót do poziomu ruchu turystycznego sprzed pandemii jest mało prawdopodobny. Nadwyżka na rachunku bieżącym będzie nadal finansować rosnące zagraniczne inwestycje bezpośrednie, po gwałtownym wzroście w 2025 r. (+40% r/r). W tym kontekście firma TSMC ogłosiła inwestycję w wysokości 100 mld USD w produkcję półprzewodników w Stanach Zjednoczonych. Rozłożona na kilka lat inwestycja ta stanowi największy projekt bezpośrednich inwestycji zagranicznych realizowany obecnie na świecie.
Pomimo niepewności politycznej i geopolitycznej dolar tajwański czerpie korzyści z nadwyżki na rachunku bieżącym, co może osłabić konkurencyjność, zwłaszcza w stosunku do Korei Południowej. CBC interweniuje doraźnie, aby ograniczyć presję na wzrost kursu, ale spotyka się z naciskami ze strony USA, ponieważ Tajwan znajduje się na liście podmiotów monitorowanych przez Departament Skarbu USA pod kątem manipulacji walutą. Rezerwy walutowe w czerwcu 2026 r. odpowiadały wartości 10 miesięcy importu i składały się głównie z obligacji skarbowych USA.
Wewnętrzne zawirowania polityczne, presja ze strony Chin oraz niepewność związana ze Stanami Zjednoczonymi
Od wyborów w styczniu 2024 r. rządząca Partia Postępu Demokratycznego (DPP) posiada jedynie 51 ze 113 mandatów w Yuanie Legislacyjnym (parlamencie jednoizbowym), co pozbawiło ją większości parlamentarnej. Kuomintang (KMT), dysponujący 52 mandatami, dysponuje większością dzięki stałemu poparciu Tajwańskiej Partii Ludowej (TPP), która posiada osiem mandatów. Opozycji udało się doprowadzić do uchwalenia ustawodawstwa, które może podważyć zasadę podziału władzy poprzez wzmocnienie uprawnień władzy ustawodawczej i zakłócenie funkcjonowania Trybunału Konstytucyjnego. W maju 2026 r. partie opozycyjne bezskutecznie próbowały wszcząć procedurę impeachmentu wobec prezydenta Lai. Według stanu na lipiec 2026 r. projekt ustawy budżetowej na rok 2026 nadal nie został przyjęty, chociaż budżet na rok 2025 został przedłużony, a zatwierdzono kilka środków budżetowych, zwłaszcza w sektorze obronnym. Główne punkty sporne dotyczą proponowanych podwyżek wynagrodzeń wojskowych oraz wydatków na opiekę społeczną. Oczekuje się, że wybory samorządowe zaplanowane na listopad 2026 r. będą miały jedynie ograniczony wpływ na politykę krajową. Kolejne wybory prezydenckie odbędą się w 2028 r.
Oczekuje się, że presja ze strony Pekinu na Tajpej będzie się utrzymywać. Na szczególną uwagę zasługują przeprowadzone w grudniu 2025 r. chińskie ćwiczenia wojskowe „Justice Mission”, symulujące całkowitą blokadę wyspy. Oprócz groźby inwazji zbrojnej presja dyplomatyczna nadal osłabia międzynarodową pozycję Tajwanu. W 2026 r. tylko dwanaście krajów (głównie małe państwa z regionu Karaibów, Ameryki Łacińskiej i Pacyfiku) nadal formalnie uznaje Republikę Chińską (Tajwan), w porównaniu z dwudziestoma trzema w 2016 r. Tajwan jest również wykluczony z większości organizacji międzynarodowych.
Oczekuje się, że stosunki Tajwanu ze Stanami Zjednoczonymi pozostaną silne. Waszyngton prawdopodobnie utrzyma swoją politykę strategicznej niejednoznaczności w kwestii potencjalnej interwencji w przypadku konfliktu zbrojnego, jednocześnie kontynuując dostawy sprzętu wojskowego zgodnie z ustawą o stosunkach z Tajwanem. Pozycja Tajwanu jako kluczowego światowego dostawcy półprzewodników również stanowi czynnik odstraszający, pomimo wysiłków administracji Trumpa zmierzających do przeniesienia części mocy produkcyjnych w zakresie półprzewodników do Stanów Zjednoczonych. Niepewność wisi nad przyszłością umowy między USA a Tajwanem w sprawie wzajemnego handlu (ART), podpisanej w lutym 2026 r. i mającej na celu zachęcenie tajwańskich inwestorów do inwestowania w USA w zamian za preferencyjne traktowanie celne wybranych produktów w następstwie orzeczenia Sądu Najwyższego USA o unieważnieniu ceł opartych na ustawie IEEPA. Oczekuje się również, że Tajwan będzie nadal umacniał nieoficjalne więzi z Australią, Indiami, Japonią i Europą. Wreszcie, choć prezydent Lai nadal podkreśla odrębną tożsamość Tajwanu oraz potrzebę ochrony jego suwerenności i swobód demokratycznych, opinia publiczna prawdopodobnie pozostanie w dużej mierze przychylna utrzymaniu status quo w stosunkach z Chinami kontynentalnymi.