Kostaryka

Spowolnienie tempa wzrostu gospodarczego, ale nadal dobre wyniki w porównaniu z innymi krajami regionu

Gospodarka Kostaryki zakończyła rok 2025 z szacowanym wzrostem na poziomie 4,0%, umacniając swoją pozycję jako jedna z najlepiej prosperujących gospodarek Ameryki Łacińskiej w ostatnich latach. Wynik ten odzwierciedlał połączenie silnej dynamiki sektora zewnętrznego, stałego wzrostu popytu krajowego oraz bardzo niskiej inflacji, co sprzyjało wzrostowi realnych dochodów w ciągu całego roku. Wzrost PKB miał stosunkowo szeroki zasięg, choć napędzany był przede wszystkim przez sektory o wyższej wartości dodanej w strefach wolnego handlu o silnej integracji międzynarodowej, takie jak urządzenia medyczne, komponenty elektroniczne, technologie oraz usługi dla przedsiębiorstw. Przedsiębiorstwa działające w strefach wolnego handlu nadal odgrywały kluczową rolę, czerpiąc korzyści z repozycjonowania globalnych łańcuchów wartości oraz strategii nearshoringu ukierunkowanych na rynek północnoamerykański. Popyt krajowy również wykazał solidne wyniki. Cykl łagodzenia polityki pieniężnej prowadzony przez Bank Centralny Kostaryki od 2023 r. i wzmocniony deflacją obserwowaną przez kilka miesięcy 2025 r. znacznie obniżył koszty kredytu, stymulując konsumpcję gospodarstw domowych i inwestycje prywatne.

Na rok 2026 prognozuje się umiarkowane spowolnienie wzrostu, choć tempo to nadal będzie wysokie w porównaniu ze średnią regionalną. Spowolnienie wynika głównie z efektów bazowych po kilku latach silnej ekspansji, a także z oczekiwań dotyczących nieco słabszego wzrostu gospodarczego na świecie. Ponadto eksport do Stanów Zjednoczonych, który charakteryzował się ożywieniem w oczekiwaniu na cła, może ulec spowolnieniu. Mimo to główne czynniki strukturalne, takie jak integracja z dynamicznymi globalnymi łańcuchami wartości, ekspansja sektorów o wysokiej wartości dodanej, konkurencyjność i dywersyfikacja produkcji, pozostają nienaruszone. Sektor zaawansowanych technologii powinien nadal wspierać eksport (pomimo planowanego zamknięcia fabryki firmy Intel), natomiast sprzyjające warunki monetarne i kontrolowana inflacja powinny podtrzymać popyt krajowy. Popyt krajowy będzie nadal solidny.

Niewielki deficyt na rachunku bieżącym, który można łatwo sfinansować

W 2025 r. Kostaryka utrzymała niewielki deficyt na rachunku bieżącym, czemu sprzyjała silna dynamika eksportu towarów o wysokiej wartości dodanej oraz odporność sektora usług. Wzrost sprzedaży zagranicznej – zwłaszcza w zakresie urządzeń medycznych, elektroniki i usług biznesowych – zrównoważył wzrost importu związany z ożywionym popytem krajowym i rosnącymi inwestycjami. Składnik towarowy charakteryzowały dwie równoczesne tendencje. Po pierwsze, eksport nadal rósł, napędzany przez przedsiębiorstwa działające w strefach wolnego handlu, które skorzystały na wzmocnieniu łańcuchów produkcyjnych ukierunkowanych na rynek północnoamerykański. Po drugie, umocnienie się colóna (CRC) w ciągu całego roku stymulowało import towarów konsumpcyjnych, a także środków produkcji i dóbr kapitałowych, zwiększając tym samym popyt na produkty zagraniczne. Ten efekt kursowy pomógł ograniczyć presję inflacyjną, ale przyczynił się również do pogłębienia deficytu w handlu towarami poza specjalnym systemem stref wolnego handlu. W sektorze usług turystyka i usługi dla przedsiębiorstw nadal odgrywały ważną rolę w bilansie zewnętrznym. Chociaż tempo wzrostu turystyki uległo spowolnieniu po szczycie odnotowanym po pandemii, sektor ten nadal generował znaczne dochody w walucie obcej. Ponadto usługi korporacyjne i technologiczne wzmocniły dodatni bilans usług. Finansowanie deficytu na rachunku bieżącym w 2025 r. zostało w dużej mierze pokryte przez solidny napływ bezpośrednich inwestycji zagranicznych. Napływ ten – skoncentrowany w sektorze zaawansowanej produkcji oraz usług wymagających dużej wiedzy – wspierał stabilność bilansu płatniczego i pomógł utrzymać colón na wysokim poziomie. Wysoki poziom rezerw międzynarodowych (odpowiadający wartości 6 miesięcy importu na koniec stycznia 2026 r.) również wzmocnił stabilność kursu walutowego w ciągu całego roku.

Na rok 2026 prognozuje się nieznaczne zwiększenie deficytu na rachunku bieżącym, co wynika głównie z dwóch czynników: spowolnienia tempa wzrostu eksportu po silnej ekspansji w 2025 r. oraz utrzymującej się dynamiki importu napędzanej inwestycjami i popytem krajowym. Oczekiwania dotyczące trwałego, solidnego wzrostu gospodarczego powinny wspierać absorpcję wewnętrzną i utrzymywać presję na bilans handlowy. Dynamika kursu walutowego będzie kluczowym elementem scenariusza zewnętrznego w 2026 r. Jeśli tendencja do umacniania się colóna będzie się utrzymywać, konkurencyjność niektórych sektorów eksportowych pozostanie pod presją, co potencjalnie może doprowadzić do zwiększenia deficytu handlowego w zakresie tradycyjnych towarów. Po drugie, oczekuje się, że utrzymujący się silny napływ bezpośrednich inwestycji zagranicznych z łatwością sfinansuje deficyt na rachunku bieżącym, a jego przeciwwagą będą utrzymujące się na wysokim poziomie repatriacje zysków przez przedsiębiorstwa zagraniczne.

Trend konsolidacji fiskalnej będzie się utrzymywał

W 2025 r. wyniki budżetowe Kostaryki odzwierciedlały kontynuację procesu konsolidacji rozpoczętego w poprzednich latach w kontekście solidnego wzrostu gospodarczego i niskiej inflacji. Deficyt budżetu centralnego na koniec roku wyniósł około 3% PKB. Trwale dynamiczne otoczenie gospodarcze sprzyjało wpływom z podatków, zwłaszcza tym związanym z konsumpcją, importem i działalnością przedsiębiorstw, co umożliwiło poprawę salda pierwotnego w ciągu roku (1,3% PKB). Ponadto niska inflacja pomogła zmniejszyć presję na wydatki indeksowane, przyczyniając się do bardziej umiarkowanego tempa wzrostu wydatków publicznych. Kolejnym istotnym czynnikiem był spadek średniego kosztu długu publicznego, spowodowany cyklem obniżek stóp procentowych prowadzonym przez bank centralny (BCCR). Udział długu publicznego w gospodarce krajowej wynosi 74%, przy czym 64% całkowitego długu jest denominowane w walucie lokalnej (colón), a pozostała część – w dolarach amerykańskich (USD).

W scenariuszu bazowym trajektoria fiskalna na rok 2026 wskazuje na utrzymanie dyscypliny, choć z mniejszym marginesem na dodatkowe krótkoterminowe poprawy. Tempo wzrostu gospodarczego będzie kluczowym czynnikiem determinującym wyniki po stronie dochodów, natomiast dynamika stóp procentowych będzie miała wpływ na kształt wydatków finansowych. Jeśli gospodarka będzie rozwijać się zasadniczo zgodnie z oczekiwaniami, korekta budżetowa powinna przebiegać w sposób stopniowy i kontrolowany.

Nowa prezydent dysponuje większością w Kongresie, a jej polityka jest zgodna z linią prawicowego poprzednika

1 lutego 2026 r. Laura Fernández, kandydatka nowej partii Partido Pueblo Soberano (PPSO), wygrała wybory prezydenckie w pierwszej turze, uzyskując 48,7% głosów. Jej zwycięstwo odzwierciedla ostatnią tendencję do wzrostu liczby prawicowych kandydatów w Ameryce Łacińskiej, którą zaobserwowano również w Chile, Ekwadorze i Hondurasie. Oprócz wyboru na prezydenta partia PPSO zapewniła sobie zwykłą większość w Kongresie, zdobywając kontrolę nad 31 z 57 mandatów — wciąż za mało w stosunku do 38 wymaganych do uzyskania większości kwalifikowanej niezbędnej do uchwalenia reform konstytucyjnych lub głębszych zmian strukturalnych. Oznacza to, że ambitne inicjatywy – zwłaszcza w takich obszarach jak reforma sądownictwa czy zmiany instytucjonalne – będą nadal wymagały negocjacji z partiami opozycyjnymi. Obecny skład Zgromadzenia Ustawodawczego przedstawia się następująco: 31 mandatów dla PPSO, 17 dla Partido Liberación Nacional (PLN), 7 dla Frente Amplio (FA) oraz po jednym mandacie dla Partido Acción Ciudadana i Partido Unidad Social Cristiana. Brak większości kwalifikowanej stanowi wyzwanie dla Fernández, ponieważ spośród 26 mandatów nienależących do PPSO 17 należy do PLN – najstarszej partii w kraju i jej głównego rywala politycznego – a kolejne 7 posiada Frente Amplio, lewicowa partia, która historycznie opowiadała się za zdecydowaną opozycją.

Program Laury Fernández podkreśla potrzebę rozbudowy i modernizacji infrastruktury krajowej. Wśród jej priorytetów znajduje się zapewnienie dostępu do wody pitnej społecznościom historycznie zaniedbanym – zwłaszcza grupom rdzennej ludności i obszarom wiejskim. Jej program obejmuje również opracowanie odpowiedniego modelu koncesji na eksploatację portu w Caldera, który jest uważany za strategiczny dla logistyki i handlu zagranicznego kraju. Ponadto proponuje budowę dwóch nowych lotnisk – jednego w regionie południowym, a drugiego w północno-wschodniej prowincji Limón – modernizację sieci drogowej oraz unowocześnienie i rozbudowę systemu kolejowego zarówno w zakresie transportu towarowego, jak i pasażerskiego. Jej program obejmuje również opracowanie planów generalnych rozwoju turystyki, a także wzmocnienie walki z nielegalnym handlem, przemytem i nielegalnym ubojem bydła. Zamierza również zmodernizować sektor rolniczy. Wreszcie dąży do wzmocnienia Funduszu Ubezpieczeń Społecznych poprzez budowę nowych placówek służby zdrowia EBAIS (Equipos Básicos de Atención Integral de Salud) oraz wprowadzenie usprawnień w systemach emerytalnych.

Kostaryka, od dawna uznawana za jeden z najbezpieczniejszych krajów Ameryki Łacińskiej, w ostatnich latach zaczęła borykać się z bezprecedensowymi wyzwaniami w zakresie bezpieczeństwa publicznego. Gwałtowny wzrost liczby zabójstw oraz nasilenie działalności sieci przestępczości zorganizowanej powiązanych z międzynarodowym handlem narkotykami znacząco zmieniły krajobraz polityczny kraju. Strategiczne położenie kraju i infrastruktura portowa sprawiły, że stał się on kluczowym szlakiem tranzytowym dla handlu narkotykami, co z kolei spowodowało wzrost obecności międzynarodowych grup toczących wojny o terytorium i stosujących wyrafinowane mechanizmy prania brudnych pieniędzy, wywierając w ten sposób presję na instytucje państwowe. Pogorszenie sytuacji ma miejsce w kraju tradycyjnie znanym ze stabilności instytucjonalnej i braku sił zbrojnych od 1949 roku, co wzmacnia społeczne przekonanie, że charakter zagrożeń i przemocy uległ głębokiej zmianie. W tym kontekście głównym celem politycznym prezydent Laury Fernández jest bezpieczeństwo publiczne. Proponuje ona dokończenie budowy megawięzienia o wysokim poziomie bezpieczeństwa, wzorowanego na modelach wdrożonych przez Nayiba Bukele w Salwadorze. Opowiada się za modernizacją sił policyjnych. Kolejnym ważnym obszarem polityki jest reforma sądownictwa. Wśród rozważanych środków znajdują się ograniczenie kadencji sędziów oraz usprawnienie mechanizmów mianowania i oceny. Strategiczną rolę w jej planie odgrywa również współpraca międzynarodowa. Uznając transgraniczny charakter handlu narkotykami i prania brudnych pieniędzy, Fernández proponuje wprowadzenie ściślejszej koordynacji z agencjami zagranicznymi – zwłaszcza z agencjami amerykańskimi – poprzez wymianę informacji wywiadowczych, wspólne operacje i ustrukturyzowane partnerstwa.

Ostatnia aktualizacja: luty 2026 r.