USA
Europa
Chiny
Indie
Hongkong
SzwajcariaPrzewiduje się, że w 2027 r. tempo wzrostu znacznie przyspieszy
Oczekuje się, że w 2027 r. wzrost gospodarczy znacznie przyspieszy, co będzie zgodne z przewidywanym złagodzeniem regionalnego konfliktu zbrojnego, który rozpoczął się w marcu 2026 r. Oczekuje się, że wzrost gospodarczy będzie wspierany przez złagodzenie ograniczeń podażowych oraz powrót rezerwistów na rynek pracy (którzy stanowią około 5% całkowitej liczby godzin pracy), co poprawi zaufanie konsumentów i przedsiębiorstw oraz spowoduje ożywienie konsumpcji prywatnej (48% PKB) i inwestycji (25% PKB). Pomimo powtarzających się wstrząsów geopolitycznych hamujących wzrost gospodarczy rynek pracy pozostaje stosunkowo napięty, a stopa bezrobocia w maju 2026 r. wynosiła poniżej 3%. Również sytuacja finansowa gospodarstw domowych okazała się stabilna. W pierwszym kwartale 2026 r. wskaźnik zadłużenia gospodarstw domowych do PKB wynosił 42,9%. Odzwierciedla to stabilną tendencję, utrzymującą się poniżej historycznego szczytu wynoszącego 44,5%, odnotowanego w czerwcu 2022 r. Kredyty hipoteczne nadal stanowią główny czynnik tego zadłużenia, odpowiadając za około dwie trzecie całkowitego zadłużenia. Ogólnie rzecz biorąc, obecny wskaźnik wskazuje, że wrażliwość finansowa izraelskich gospodarstw domowych pozostaje na niskim poziomie. Oczekuje się również ożywienia inwestycji, choć będzie ono przebiegać bardziej stopniowo niż w przypadku konsumpcji. Utrzymująca się niepewność geopolityczna oraz niepewność co do polityki fiskalnej mogą nadal opóźniać niektóre decyzje inwestycyjne przedsiębiorstw. Niemniej jednak oczekuje się, że sektor ICT pozostanie głównym motorem wzrostu gospodarczego (stanowiącym około 20% PKB), korzystając z utrzymującego się globalnego popytu na cyberbezpieczeństwo, oprogramowanie, sztuczną inteligencję (AI) oraz technologie związane z obronnością. Jednocześnie dodatkowym wsparciem powinno być odbudowywanie mieszkań i infrastruktury zniszczonych w wyniku konfliktów, a także wznowienie wcześniej opóźnionych projektów budowlanych oraz stopniowe ożywienie w turystyce (około 3% PKB).
Oczekuje się, że inflacja utrzyma się w docelowym przedziale banku centralnego wynoszącym 1–3%. Powinno to pozwolić na tymczasowe presje inflacyjne związane z wyższymi kosztami energii oraz ograniczeniami produkcji krajowej wynikającymi z konfliktu. Kluczowym czynnikiem deflacyjnym w 2027 r. będzie normalizacja kosztów energii i transportu. Jeśli napięcia regionalne osłabną, a światowe ceny ropy ustabilizują się, bezpośredni wpływ cen paliw i energii elektrycznej na inflację powinien się zmniejszyć. Niska inflacja może skłonić bank centralny do dalszego obniżania swojej podstawowej stopy procentowej (wynoszącej 3,5% w sierpniu 2026 r.) w 2027 r., co powinno stymulować wzrost gospodarczy.
Deficyt budżetowy powinien się zmniejszyć, a nadwyżka na rachunku bieżącym wzrosnąć
Oczekuje się, że deficyt budżetowy będzie się stopniowo zmniejszał w 2027 r., ponieważ przewiduje się spadek tymczasowych wydatków związanych z konfliktem, a ożywienie gospodarcze powinno przyczynić się do wzrostu wpływów z podatków. Budżet na rok 2026 przewiduje dodatkowe 32 mld NIS (około 11 mld USD) na wydatki na obronę, a także rezerwę na nieprzewidziane wydatki w wysokości 13 mld NIS na ewentualne potrzeby wojskowe. Chociaż oczekuje się, że w 2027 r. operacyjne wydatki wojskowe spadną wraz z ustępowaniem aktywnych działań wojennych, wydatki na obronę prawdopodobnie pozostaną powyżej poziomu sprzed wojny w obliczu utrzymujących się zagrożeń dla bezpieczeństwa w regionie. Po stronie dochodów ożywienie aktywności gospodarczej w kraju, wspierane przez całoroczny wpływ środków fiskalnych zwiększających dochody, wprowadzonych w budżetach na lata 2025 i 2026, będzie sprzyjać wpływom z podatków. W tym kontekście oczekuje się, że silniejsza konsumpcja prywatna zwiększy wpływy z podatku VAT, podczas gdy poprawa rentowności przedsiębiorstw i odporny rynek pracy powinny wspierać ściąganie podatku od osób prawnych i podatku dochodowego od osób fizycznych. Ponadto wzrost importu napędzany ożywieniem gospodarczym prawdopodobnie zwiększy dochody z ceł. Wreszcie wyższe składki na ubezpieczenie społeczne, w połączeniu z niektórymi wcześniej wdrożonymi środkami zwiększającymi dochody (w tym podwyższeniem stawki VAT z 17% do 18%) oraz ograniczeniem wybranych zwolnień podatkowych, powinny nadal wspierać dochody rządowe w całym 2027 r. Środki te mają na celu sfinansowanie wyższych wydatków na obronność. Utrzymują się jednak ryzyka pogorszenia perspektyw budżetowych. Ponowna eskalacja lub przedłużające się trwanie konfliktu prawdopodobnie wymagałyby dodatkowych wydatków na obronę wykraczających poza obecne założenia budżetowe, w tym wyższych kosztów operacyjnych sił zbrojnych, mobilizacji rezerw, wypłat odszkodowań oraz wydatków na odbudowę. Ryzyko związane z refinansowaniem jest ograniczane przez korzystną strukturę długu publicznego, którego większość znajduje się w rękach inwestorów krajowych (80–85%), a średni termin zapadalności przekracza pięć lat.
Oczekuje się, że nadwyżka na rachunku bieżącym będzie stopniowo rosnąć w latach 2026 i 2027, napędzana umiarkowanym popytem krajowym (w 2026 r.), utrzymującą się dobrą kondycją eksportu usług o wysokiej wartości oraz stopniowym ożywieniem w turystyce (zwykle około 3% PKB). Usługi konsekwentnie stanowią ponad połowę całego izraelskiego eksportu, przy czym usługi z sektora zaawansowanych technologii – w szczególności oprogramowanie, cyberbezpieczeństwo oraz badania naukowe i rozwój – stanowią około 75% całkowitego eksportu usług. Jednocześnie złagodzenie konfliktu regionalnego powinno sprzyjać stopniowemu ożywieniu wpływów z turystyki oraz ułatwić normalizację eksportu towarów, na czele z produktami zaawansowanych technologii (komponenty elektroniczne, maszyny elektryczne i do przetwarzania danych, sprzęt telekomunikacyjny i nadawczy, radary, części lotnicze itp.), urządzeniami precyzyjnymi (optyczne, laserowe, pomiarowe i kontrolne, medyczne, obronne, lotnicze itp.), chemikalia (tworzywa techniczne, nawozy, farmaceutyki), kamienie szlachetne oraz energia (około 7,5% całkowitego eksportu towarów). Utrzymująca się aprecjacja realnego efektywnego kursu walutowego może hamować ożywienie w turystyce poprzez zmniejszenie konkurencyjności cenowej Izraela, podczas gdy wpływ na eksport wysoce wyspecjalizowanych technologii pozostanie ograniczony. Bilans płatniczy powinien również nadal czerpać korzyści ze znacznego eksportu gazu ziemnego ze złóż Lewiatan, Tamar i Karish. Wszystko to prawdopodobnie z nawiązką zrównoważy spodziewany wzrost importu żywności przeznaczonej do spożycia oraz dóbr kapitałowych wynikający z silniejszego popytu krajowego. Znaczna nadwyżka w handlu usługami z nawiązką rekompensuje deficyt w handlu towarami. Tymczasem deficyt dochodów pierwotnych, odzwierciedlający repatriację zysków przez zagraniczne globalne firmy technologiczne, która przewyższa dochody izraelskich instytucji z aktywów zagranicznych, jest w znacznym stopniu łagodzony przez nadwyżkę dochodów wtórnych, wspieraną przez przekazy z diaspory oraz pomoc ze strony Stanów Zjednoczonych.
Utrzymujące się zagrożenia geopolityczne
Perspektywy geopolityczne Izraela pozostają ściśle powiązane z zarządzaniem wyzwaniami transgranicznymi, bezpieczeństwem morskim i sojuszami strategicznymi. Kluczowe priorytety obejmują zabezpieczenie północnej granicy wzdłuż korytarza rzeki Litani, powstrzymanie wrogich regionalnych linii zaopatrzeniowych oraz ustanowienie stabilnych ram zarządzania w Strefie Gazy i na Zachodnim Brzegu w celu ograniczenia wydatków na obronę. Jednocześnie, co ma zasadnicze znaczenie dla obrony narodowej, Izrael musi łagodzić bezpośrednie napięcia z Iranem, zwłaszcza w odniesieniu do rozbudowy jego programu jądrowego oraz regionalnych sieci podmiotów działających w jego imieniu. Ochrona kluczowych morskich szlaków handlowych, w tym cieśniny Bab el-Mandeb, ma zasadnicze znaczenie dla zapewnienia ciągłości handlu, natomiast utrzymywanie silnych więzi z rynkami amerykańskimi i europejskimi umożliwia napływ bezpośrednich inwestycji zagranicznych (około 5% PKB w 2025 r. i tendencja wzrostowa) oraz powiązanych komponentów w sektorze zaawansowanych technologii. Wreszcie, choć tempo normalizacji stosunków w ramach czterech istniejących porozumień Abrahama nadal jest zróżnicowane, przyspieszenie zbliżenia z innymi kluczowymi partnerami z regionu Zatoki Perskiej i Afryki, takimi jak Arabia Saudyjska, stanowi znaczącą szansę na ustanowienie ram współpracy w zakresie bezpieczeństwa regionalnego i gospodarki.
W kraju napięcia polityczne i społeczne prawdopodobnie pozostaną wysokie przed wyborami parlamentarnymi zaplanowanymi na 27 października 2026 r. Oczekuje się, że debata wyborcza skoncentruje się na przebiegu i następstwach konfliktów oraz roli wymiaru sprawiedliwości i innych instytucji. Kwestie te, w połączeniu z presją związaną z kosztami utrzymania, prawdopodobnie będą podtrzymywać polaryzację polityczną i mogą utrudnić utworzenie stabilnej koalicji rządowej po wyborach.