Honduras

Umiarkowany wzrost zależny od gospodarki amerykańskiej

W 2025 r. nastąpiło niewielkie przyspieszenie wzrostu gospodarczego, napędzane wzrostem konsumpcji prywatnej (stanowiącej 83% PKB), na który pozytywnie wpłynął gwałtowny wzrost przekazów pieniężnych od emigrantów (+27% w ujęciu rok do roku) do 12,2 mld USD, co stanowi 31% PKB. Ten cykliczny wzrost można wyjaśnić zaostrzeniem polityki imigracyjnej Stanów Zjednoczonych w następstwie cofnięcia tymczasowego statusu ochronnego (TPS) dla 70 000 imigrantów z Hondurasu w 2025 r. oraz wejściem w życie z dniem 1 stycznia 2026 r. 1-procentowego podatku od przekazów pieniężnych ze Stanów Zjednoczonych. Perspektywa wprowadzenia tych środków skłoniła emigrantów do zwiększenia przekazów pod koniec roku. Jeśli chodzi o sektory, szczególnie dynamiczny był sektor usług, napędzany przez finanse, ubezpieczenia i nieruchomości. Względna stabilizacja borykającego się z trudnościami sektora energetycznego również pozytywnie wpłynęła na aktywność gospodarczą. Oczekuje się, że w 2026 r. tempo wzrostu nieco spowolni z powodu spadku siły nabywczej wynikającego z mniejszych przekazów pieniężnych od emigrantów.

Konsumpcja korzysta z niższej inflacji, która obecnie mieści się w docelowym przedziale wyznaczonym przez Bank Centralny Hondurasu (BCH) na poziomie 4,0% ± 1,0 punktu procentowego. BCH może obniżyć swoją podstawową stopę procentową, która od końca 2024 r. wynosi 5,75%, o 25 do 50 punktów bazowych w ciągu 2026 r. Jeśli chodzi o system płynnego kursu walutowego powiązanego z dolarem, BCH poszerzył w 2025 r. przedział wahań kursu i zezwolił na deprecjację lempiry w celu wsparcia konkurencyjności eksportu oraz utrzymania rezerw walutowych. Oczekuje się, że w 2026 r. BCH utrzyma tę politykę, dbając jednocześnie o ograniczenie zmienności kursu.

Plany nowego prezydenta dotyczące liberalnej polityki gospodarczej mogą mieć pozytywny wpływ na zagraniczne inwestycje prywatne. Sugeruje to lepsze warunki dla przedsiębiorczości i powinno położyć kres fazie nacjonalizacji, która miała miejsce za poprzedniej administracji, a w szczególności przejęciu prywatnego przedsiębiorstwa energetycznego BELCO przez państwowego dostawcę Empresa Nacional de Energía Eléctrica (ENEE) w maju 2024 r. Ponadto Honduras jest obecnie stroną postępowania przed ICSID z inwestorami ze strefy wolnego handlu Próspera w związku ze zniesieniem przez Kongres w 2022 r. Stref Zatrudnienia i Rozwoju Gospodarczego (ZEDE), co spowodowało niepewność co do statusu tych stref. W 2024 r. kraj ten wycofał się z ICSID. Oczekuje się, że inwestycje publiczne – skoncentrowane na infrastrukturze energetycznej i sektorze opieki zdrowotnej – pozostaną w 2026 r. stabilne w ujęciu realnym, na poziomie 4% PKB, pod warunkiem zatwierdzenia budżetu przez Kongres, ponieważ nowy prezydent skoncentrował swój program na ograniczeniu wydatków publicznych. Podpisanie umowy dotyczącej projektu inwestycyjnego w zakresie elektrowni wodnej o wartości 525 mln USD we współpracy z Chinami, nad którym obecnie trwają negocjacje, również może zostać zakwestionowane przez nową administrację.

Chwilowa poprawa salda rachunku bieżącego

Saldo rachunku bieżącego uległo znacznemu wzmocnieniu w 2025 r., głównie dzięki wyjątkowemu wzrostowi przekazów pieniężnych od emigrantów. Oczekuje się, że po raz pierwszy od 2021 r. saldo to będzie nieznacznie dodatnie, po czym w 2026 r. ponownie przejdzie w deficyt z powodu strukturalnego deficytu handlowego. Deficyt w handlu towarami zmniejszył się jedynie nieznacznie do 20% PKB (z 23% w 2024 r.), wspierany przez boom eksportu kawy spowodowany wyższymi cenami (+192% w porównaniu z 2024 r.), częściowo zrównoważony przez silny wzrost importu związany z ożywioną konsumpcją. Ta korzystna tendencja prawdopodobnie utrzyma się w 2026 r., czemu sprzyjać będą niższe ceny energii (energia stanowi około 13% importu towarów). Oczekuje się również, że w 2026 r. poprawi się eksport produktów rolnych – kawy, bananów, krewetek i oleju palmowego – ponieważ wzrost gospodarczy w USA wydaje się bardziej odporny niż początkowo prognozowano, choć sektor ten pozostaje narażony na ryzyko związane z warunkami pogodowymi. Solidność rynku amerykańskiego, który absorbuje około 50% eksportu Hondurasu, mogłaby również pobudzić produkcję tekstylną w maquiladoras – odpowiadającą za około 44% całkowitego eksportu – po dwóch latach stagnacji. Odzwierciedlając bezprecedensową nadwyżkę na rachunku bieżącym, rezerwy walutowe BCH wzrosły i w styczniu 2026 r. pokrywały 6,2 miesiąca importu (w porównaniu z 4,3 miesiąca we wrześniu 2024 r.).

Deficyt budżetowy nieznacznie wzrósł w 2025 r., ponieważ niska elastyczność dochodów podatkowych względem eksportu nie zrównoważyła ograniczonego wzrostu wydatków socjalnych. Pozostaje on jednak zgodny z celem MFW wynoszącym -1,5% PKB. Oczekuje się, że deficyt zostanie częściowo zniwelowany w 2026 r. ze względu na stagnację inwestycji publicznych i prawdopodobny spadek wydatków socjalnych. Wygaśnięcie niektórych korzystnych statusów podatkowych, w szczególności tymczasowego reżimu importowego (RIT) – mechanizmu zwalniającego z ceł środki produkcji wykorzystywane przez przedsiębiorstwa eksportowe – również mogłoby doprowadzić do wzrostu dochodów, o ile nie zostanie on przedłużony. Jednak tak zwany projekt ustawy o „sprawiedliwości podatkowej”, który przewidywał poszerzenie podstawy opodatkowania i zwiększenie nadzoru nad wydatkami publicznymi, a któremu sprzeciwiały się siły konserwatywne, zostanie prawdopodobnie odrzucony. Konsolidacja fiskalna stanowi część trzyletniego programu podpisanego z MFW w sierpniu 2023 r. i finansowanego w ramach Rozszerzonego Instrumentu Kredytowego oraz Rozszerzonego Mechanizmu Kredytowego o łącznej wartości 822 mln USD, z czego do kwietnia 2025 r. wypłacono 485 mln USD. Wreszcie wskaźnik zadłużenia publicznego zmniejszył się w 2025 r. i oczekuje się, że tendencja ta utrzyma się w 2026 r. Zewnętrzne zadłużenie publiczne stanowi 52% całkowitego długu publicznego, z czego 66% znajduje się w posiadaniu partnerów wielostronnych, w szczególności Międzynarodowego Banku Odbudowy i Rozwoju (IBRD), na preferencyjnych warunkach dotyczących stóp procentowych, terminów zapadalności i opcji restrukturyzacji. To zewnętrzne zadłużenie publiczne stanowi 67% całkowitego zadłużenia zagranicznego, a pozostała część odpowiada zobowiązaniom związanym z maquiladoras.

Kwestionowane wyniki wyborów parlamentarnych pogrążają kraj w niepewności politycznej

Wybory prezydenckie z 30 listopada 2025 r. przebiegały w szczególnie napiętej atmosferze, a ogłoszenie wyników opóźniło się o kilka tygodni. Nasry Asfura, kandydat konserwatywnej Partii Narodowej (PNH), został ogłoszony zwycięzcą 24 grudnia, uzyskując 40,26% głosów i nieznacznie pokonując swojego głównego przeciwnika i faworyta, byłego wiceprezydenta Salvadora Nasrallę z centroprawicowej Partii Liberalnej (PLH), który uzyskał 39,55% głosów. Obaj kandydaci znacznie wyprzedzili Rixiego Moncadę, kandydata lewicowej Partii Wolności i Odrodzenia (Libre), która sprawuje władzę prezydencką od czasu wyboru Xiomary Castro w 2021 roku. Wybory charakteryzowało zaangażowanie prezydenta USA Donalda Trumpa, który oficjalnie poparł Nasry’ego Asfurę i ułaskawił byłego prezydenta Juana Orlando Hernándeza (2014–2022), wieloletniego przywódcę PNH skazanego w 2024 roku przez sąd amerykański na 45 lat więzienia za handel narkotykami. Odchodzący prezydent i pan Nasralla potępili to, co określili jako ingerencję Stanów Zjednoczonych, zakwestionowali wyniki i zażądali ponownego przeliczenia głosów. Krajowa Rada Wyborcza (CNE) odrzuciła ten wniosek jako niezgodny z prawem, a zwycięstwo Asfury zostało oficjalnie potwierdzone. Został on zaprzysiężony 27 stycznia. W wyborach parlamentarnych, które odbyły się tego samego dnia, PNH uzyskała większość względną, zdobywając 49 ze 128 mandatów w Kongresie, a za nią uplasowały się partie PLH (41 mandatów) i Libre (34 mandaty). Trwające negocjacje wskazują na powstanie koalicji między PNH a PLH, która razem zapewniłaby większość bezwzględną. Nowy rząd będzie musiał również zmierzyć się z opornym sądownictwem w atmosferze nasilonych napięć politycznych, na tle utrzymujących się oskarżeń wobec prezydenta-elekta o sprzeniewierzenie środków publicznych w czasie pełnienia funkcji burmistrza Dystryktu Centralnego. Od listopada 2022 r. w kraju obowiązuje stan wyjątkowy, a poziom zagrożenia bezpieczeństwa pozostaje wysoki. Pomimo spadku o 11% w 2025 r. wskaźnik zabójstw w Hondurasie pozostaje najwyższy w Ameryce Środkowej. Kwestia ta, wraz z korupcją, wydaje się być decydującym czynnikiem stojącym za przesunięciem elektoratu w stronę prawicy – prawdopodobnie zainspirowanym modelem salwadorskim.

Na arenie międzynarodowej oczekuje się, że wybór Nasry'ego Asfury będzie oznaczał zbliżenie ze Stanami Zjednoczonymi, które są głównym źródłem przekazów pieniężnych. Nowy prezydent Hondurasu zasugerował przywrócenie stosunków dyplomatycznych z Izraelem oraz ożywienie współpracy dwustronnej w dziedzinie gospodarki wodnej i rolnictwa. Mógłby on również cofnąć zerwanie stosunków dyplomatycznych z Tajwanem, do którego doszło w 2023 roku. Umowa o wolnym handlu z Chinami, obecnie będąca przedmiotem negocjacji i pierwotnie planowana na 2025 rok, może zostać odroczona. Prawdopodobnie zintensyfikowana zostanie również współpraca z Waszyngtonem w walce z nielegalną imigracją i handlem narkotykami. Rozpoczęły się rozmowy na temat kwestii handlowych, które mogą doprowadzić do obniżenia amerykańskich ceł. Honduras pozostaje jednak narażony na skutki zaostrzonej polityki imigracyjnej Stanów Zjednoczonych.

Ostatnia aktualizacja: styczeń 2026 r.